假期重点关注:9月钢铁PMI率先回落,制造业恢复力度或将减弱
连续两月扩张之后,国庆假期公布的9月钢铁行业PMI指数回落至49.2的收缩区间,这与金九行业旺季不旺的低迷表现一致。从细分数据来看,新订单指数由8 月的57.9下降至9月的49.2、生产指数由8月51.9上升至9月53、产成品库存指数由8月的37.8上升至52.6,订单下滑与生产扩大的幅度相对不大,但钢厂库存上升则较为明显,行业整体表现出旺季需求复苏乏力但产量小幅回升,导致钢厂库存压力上升及钢价弱势下跌的格局。另外,行业采购量指数由 8月的53.1小幅上升至9月的55.9,在生产积极性有所提高的同时,钢厂原材料采购相对活跃。这可能与9月假期相对集中,钢厂节前备货较为积极有关。即便如此,钢厂依然延续了严格控制原材料库存的管理理念,原材料库存指数则由8月的53.8下降至9月的43.1。
9月全国制造业PMI 指数为51.1,继续弱势扩张。不过,9月钢价持续弱势下跌,钢铁行业PMI指数也率先回落,似乎预示着旺季制造业的回暖力度或将有所减弱。在需求总体平稳的时代,由于制造业产业链各环节对原材料价格更加敏感,库存管理也更加严格,终端需求的细微波动能够快速传导和放大至工业末端的原料大宗商品环节。相比略有滞后的统计数据而言,钢铁行业景气度和钢价的波动更加快速地反映了宏观经济和终端需求的起伏。
国内价格:节前成交清淡,钢价、矿价基本平稳
国庆长假前的2个交易日国内钢材市场成交清淡,现货价格也相对稳定。与二级市场表现一样,30日螺纹钢期货合约小幅上涨并带动期现价差略有回升。矿价同样波动不大,进口矿两个交易日累计下跌0.16%,国产矿持平。
国际大宗:原油上涨,基本金属平稳,贵金属下跌
国庆长假期间,国际大宗商品涨跌互现,其中原油价格企稳反弹,纽期所原油价格一周上涨0.87%;基本金属总体平稳,LME铜一周下跌0.56%、铝上涨0.1%;贵金属期货下跌较为明显,COMEX黄金一周跌2.02%、白银跌0.14%。
投资建议:继续标配行业,选择攻防兼备的品种
长假前仅有的1个交易日行业指数小幅上涨,由于成长股与概念股表现较好,行业指数小幅跑输大盘。建议继续标配行业,考虑到钢铁股弹性不足,建议关注业绩增长相对确定的玉龙股份、常宝股份、久立特材。
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