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聚焦工程机械行业:年度回顾与趋势展望

时间:2014-03-06  来源:光大证券  

  在2013年,由于政府对房地产市场的调控基调没有大的改变,工程机械各产品销售在2012年的低基数基础上,互有增减。工程机械行业景气度处于低位。
  进入2014年,国内经济增长仍然面临较大的下行压力。在消费不足、外需相对温和的情况下,投资依然是明年中国经济增长的重要发力点。
  考虑到制造业的产能利用率依然偏低,基建和地产投资将继续成为拉动中国经济增长的双引擎。
  2014年的财税和金融体制改革措施,很可能增强基建投资对经济增长贡献的持续性。而地产投资则大概率地仍将在房价上涨和政府调控升级的纠结中,脉冲式地推动经济增长。因此,工程机械行业的需求仍然有一定保证。此外,细分产品的需求将进一步分化。把握形势、精耕细作仍是企业的要务。
  产品销售涨跌互现:与2012年的普遍下滑不同,在低基数的背景下,2013年工程机械市场主要产品销量同比涨跌互现。根据我们的统计,2013年全行业挖掘机销售112,277台,同比下滑3.1%;装载机销售181,660台,同比增长4.3%;推土机销售9,520台,同比下滑7.0%;压路机销售15,696台,同比增长17.8%;叉车销售328,764台,同比增长12.8%。
  行业格局小有变化:挖掘机方面,与12年国产厂商高歌猛进的格局不同,13年各公司都强调风险控制,国内与国外企业市占率划分变化不大。国内主要是三一、柳工等企业的市占率上升,但厦工等企业有所下滑;国外卡特彼勒的市占率上升明显,但斗山等企业出现下滑。装载机方面,最大的变化是徐工进入第一阵营,第一集团由“四强”变为“五强”。

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