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“两会”后开工复苏，挖掘机需求超预期。根据统计，2013年3月份29家主要挖掘机制造商共销售挖掘机21764台，同比下滑4.25%，环比上升259.2%。3月挖掘机销量在两会后出现了井喷式增长，考虑到3月下半月促销力度在正常范畴，甚至弱于去年，我们认为挖掘机需求增长反应的是下游开工复苏的信号。从产品结构分析，小挖实现正增长，中挖同比跌幅大幅收窄至5%，大挖继续位于低位，这与下游中小型项目陆续开工，大型项目不继，矿山需求疲软的信息一致。
我们认为3月销量最超预期的地方在于中挖的大幅回暖，考虑到3月初经销商手中二手中挖的存量较大的情况，我们认为中挖依然有这么明显的复苏，也从另一方面体现了下游开工力度可能并非市场预期那么差，同时，行业自身的高更新换代需求也支撑中挖的销量回升。
考虑到旺季后延，我们认为4月份的终端销量尽管会出现季节性的回落，但是回落幅度应会好于历史，4月企业出货量同比正增长可以期待。
出口继续增长，维持高增速。3月出口972台，同比增长10.83%，占比4.47%。出口依然保持着良好的复苏势头。进口替代脚步减缓。2013年3月，9大主要外资品牌挖掘机销售11664台，同比下滑5.02%，环比上升251.64%，占比53.59%。在2012年多数外资品牌选择战略收缩后，外资品牌借助市场回暖的机会，开始反攻。
本月产品结构中，中挖保持稳定，小挖明显提升，大挖继续拖后腿。本月小挖占比59.04%，明显高于去年同期，中挖占比32.69%，略高于去年同期，大挖占比8.27%，大幅低于去年同期。
相关上市公司股价表现尚佳。挖掘机相关7家主要上市公司股价近一周互有涨跌，但全部跑赢全A股指数(涨幅-3.53%)，涨幅最大的是中联重科为1.74%，跌幅最大的是厦工股份为1.70%;近一个月全部下跌且跑输全A股指数(涨幅-5.90%)，跌幅最大的是山河智能为15.07%，跌幅最小的是中联重科，为5.54%;年初以来全部下跌，且全部跑输全A股指数(涨幅-0.77%)，跌幅最大的是厦工股份为17.31%，跌幅最小的是山河智能为2.78%。
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