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挖掘机开机数据转暖 土方机械先于行业反弹

时间:2013-05-08  来源:瑞银证券  

 土方机械正在复苏。尽管一季度与工程机械行业关联度高的下游行业投资较为疲软,其中矿产投资下滑明显,但从3月土方机械的销量看,普遍好于市场预期。挖掘机装载机推土机3月销量相比于1、2月合计销量的环比增速分别为97%/46%/22%,均好于07-12年的均值。
  挖机开机小时数开始转暖。小松3月挖机利用小时数已回升至163小时,同比跌幅收窄至1%。考虑到小松挖机中大挖占比较高,我们估计中小挖整体利用小时数同比已经转正。我们认为,挖机利用小时数的好转,将带动终端客户盈利水平的提升,从而推动行业销量继续回升。
  土方机械将先于混凝土机械反弹。机构认为,土方机械行业将先于混凝土机械行业好转,主要原因是:土方机械行业已连续8个季度负增长,而混凝土机械仅调整3个季度;土方机械产品在工程建设中处于前端设备,而混凝土机械偏后;混凝土机械行业仍处在消化社会库存阶段,复苏力度将较弱。
 

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