2018年7月23日,国务院常务会议提出部署更好发挥财政金融政策作用,支持扩内需调结构促进实体经济发展;确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。重点提出三点:一是积极财政政策要更加积极、二是稳健的货币政策要松紧适度、三是加快国家融资担保基金出资到位。
此次会议,国家在宏观政策面给予市场信心,要求财政政策要更加积极,货币政策要松紧适度,方正证券认为,信心比黄金更重要,在积极的政策之风带动下,宏观经济的悲观预期有望修复,工程机械行业将乘风而上。工程机械龙头企业,未来三年在更新需求托底的基础上,随着渗透率的提升、出口占比不断加大,行业格局优化,龙头企业报表修复弹性大,有望超越周期。
上半年在去杠杆,社融规模缩减,流动性紧张等不利因素影响下,市场对工程机械行业持续性的担忧不断加剧。因此,方正证券认为,尽管每个月的挖掘机销量不断超预期,但各龙头企业的股价仍不温不火,实际这说明悲观预期已经反映在上半年股价中。此次会议部署不仅提出积极财政政策要更加积极,稳健的货币政策要松紧适度,并且强调保持宏观政策稳定,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激,推动在建基础设施工程资金使用进度,同时要有效保障在建项目资金需求。在此次政策之风带动下,基建项目下半年开工进度有望加快,基建投资增速下半年有望回归常态,市场悲观预期会进一步修复,工程机械持续性将延长。
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