国家重点布局新基建等产业，上游开支加大，有效促进了工程机械行业需求的加速提升，带动挖掘机、重卡为代表的工程机械市场产销两旺。工程机械需求旺盛，机构持续看好工程机械龙头，加大关注机械行业低估值、高增长优质细分龙头。
挖掘机销售火爆 2月份销售数量大增205%
中国工程机械工业协会的数据显示，2021年1―2月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机产品47906台，同比增长149.2%。其中，2021年2月份，纳入协会统计的26家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机2.83万台，同比增长205%。
挖掘机是各种基建工程、道路、水利等施工不可或缺的工具，素有“经济活动温度计”之称。因此，挖掘机销量通常被视为显示基建投资状况的主要指标之一。
为何挖掘机销售火爆?分析认为，一个重要原因是国家重点布局新基建等产业，上游开支加大，有效促进了挖掘机行业需求的加速提升，带动挖掘机市场产销两旺。
最直接的体现就是一个个重大项目在祖国大地如雨后春笋拔节生长，为经济高质量发展积蓄能量，如：浙江省总投资达5823亿元的361个重大项目正式启动开工;四川省2021年第一季度重大项目集中开工，1957个重大项目总投资达7994亿元;辽宁省1141个一季度新建项目集中开工，总投资4676亿元;安徽省16个市的237个项目集中开工，总投资1213.6亿元……
抓紧抓好重大项目建设，是推动经济发展最直接最有力的动力引擎。如今，各地新图景正陆续展现。这也就不难理解，为何在2020年全年销量已创历史新高的背景下，今年挖掘机市场需求仍然火爆。
在各类项目的推动下，挖掘机市场销售火热，生产企业排单饱满、供不应求，不少经销商库存见底，不少机型都出现缺货，个别热销款甚至提货时间被排到了两个月以后。
今年是“十四五”开局之年，前期规划的重大项目将在2021年陆续上马，基建投资有望保持稳健增长势头。在这一背景之下，挖掘机销量有望继续保持稳定增长。在挖掘机热卖背后反映的是中国经济持续迸射的活力，反映的是市场对于国内经济未来的信心，挖掘机正“挖”出中国经济疫后复苏的新天地。
工程机械龙头受青睐
挖掘机的销售和工作时间曲线均以上扬结束了2020年，对于2021年，机构普遍预测，挖掘机销量同比还会继续增长。
太平洋证券机械行业分析师钱建江认为：“小型挖掘机一直是各类挖掘机中销售占比最高的，占到60%以上，特别是6吨以下的小微挖。对标海外来看，由于其人工替代属性，可应用于各类小型工程和农活中，应用场景不断拓宽，我们预期未来小微挖市场保有量将不断增长。”
此外，2020年12月国家生态部宣布于2022年12月起，实施非道路移动机械第四阶段排放标准。这将促进整个行业技术创新和提升，同时促进挖掘机更新替换需求加速。
业内人士认为，挖掘机市场无论是从近期的上游开支加大，还是远期的机械替代人工和新环保要求带来的替换加速，都将为整个挖掘机行业提供较为长期和稳定的成长周期，建议投资者可适当关注相关上市公司的投资机会。
此外，2020年12月生态环境部宣布于2022年12月起，实施非道路移动机械第四阶段排放标准。东莞证券认为，环保升级有望加快现有存量更新替换速度。按照挖掘机使用寿命约8年至10年，估算2021年至2023年潜在更新需求区间为8.6至13.5万台/年。
东莞证券认为，后续基建和房地产行业有望支撑挖掘机销量维持高增长，挖掘机需求依然旺盛。建议关注工程机械行业龙头。
浙商证券(601878)认为，房地产与基建投资完成额增速较高，工程机械需求旺盛，持续推荐工程机械龙头。加大关注机械行业低估值、高增长优质细分龙头。
重卡销量创历史新高
据媒体报道，3月，我国重卡市场预计销售各类车型22万辆左右，环比大幅增长86%，同比大幅上涨83%。22万的销量数据刷新了重卡市场3月销量的历史纪录，比上一个历史纪录――2019年3月(14.88万辆)多出了7万多辆。这也是重卡市场连续第12个月刷新纪录――从2020年4月直到2021年3月，重卡市场每个月的销量都刷新了当月销量纪录，创造月度销量的新高。全球重卡行业月销量的历史纪录再度得以刷新。
一季度累计销量突破52万辆，上半年重卡行业销量已经势不可挡，全年有望冲击140万辆规模，超过市场预期。业内人士认为，3月重卡市场销量大增有三个原因。
首先，同期销量较低。去年3月的时候，疫情还没有消散，物流运输购车需求仍处于被压抑阶段，很多重卡及零部件企业的供应链和生产也没有完全恢复。这也导致去年同期销量只有12万辆;今年3月，重卡行业和企业产销却是开足马力生产和销售，今年3月和去年同期可以说是“冰火两重天”的景象。
其次，重卡市场终端需求启动较快。目前，多数重点区域传统旺季下的购车需求已经启动，不同品牌重卡经销商元宵节过后接到的客户订单都有不同程度的上涨。重卡用户购车积极性较高，其中既有工程运输和物流运输启动，进而推动购车需求上升的原因，也有担心下半年国六实施后购车价格大幅上涨的原因。
第三，企业在全力拼抢上半年市场。由于重型柴油车国六排放法规即将从今年7月1日起全面强制实施，因此，几乎所有企业都认为，必须要全力争夺开门红和上半年市场，各家企业终端促销及渠道铺货的力度空前。重卡企业这种“厉兵秣马、寸土必争”的竞争策略和战略方针，为3月份销量创下新高、刷新全球纪录创造了充分条件。
民生证券指出，未来两年为存量国三重卡较大规模自然淘汰的年限，再叠加各地区国三报废鼓励政策的影响，预计存量国三重卡的淘汰将为重卡市场提供增量需求。同时，稳定增长的货运需求为物流重卡长期的需求量提供了有力支撑，预计重卡保有量中枢将继续上移。建议关注潍柴动力(000338)、中国重汽(000951)、一汽解放(000800)。
产销两旺促工程机械龙头业绩提升
3月30日晚，包括三一重工(600031)、中联重科(000157)等国内工程机械龙头发布2020年年报，以挖掘机为代表的诸多产品热销甚至脱销，也让多家公司去年业绩录得“满堂红”，今年一季报大幅预增预示旺季仍在延续 。
未来行业景气度能否保持?业内人士预计，随着市场集中度提升，行业周期波动将趋于缓和。另有机构指出，预计下半年行业增速比上半年要平缓些。
“我们大挖的订单一直是处于排队等候的状态，可能有的大挖已经排到两个月的样子了，” 中联重科土方机械营销公司副总经理许智慧日前对外的公开表态，反映以挖机为代表的机械行业现在确实比较火热。
3月底，三大机械年报出齐。三一重工营收、净利绝对额均稳占头把交椅，中联重科净利增速(同比增约67%)最快，山河智能(002097)净利增幅(同比增约12.3%)居后。
先看中联重科2020年的成绩单。公司实现营收、净利分别为651.09亿元、72.81亿元，同比分别增50.34%、66.55%。公司内部人士表示，互联网思维做企业，用极致思维做产品，去年销售规模与经营质量达历史最好水平。营收净利的大幅增长源于核心产品市占率提升、盈利能力领先行业。
年报显示，分行业看，其工程机械板块营收占比94.28%，同比增49.75%，成本同比增53.78%，毛利率同比降1.89个百分点。
记者注意到，在营业成本构成中，材料成本上升1.61个百分点，而人工等成本略有下降。
同日晚间，披露年报的还有三一重工，公司去年实现营收993.42亿元，同比增31.29%，实现净利润154.31亿元，同比增36.25%。
横向对比看，三一重工毛利率降幅明显，工程机械产品同比降2.98个百分点。分产品看，混凝土、挖掘、起重机械毛利率分别降2.52个百分点、3.97个百分点、2.59个百分点。原材料成本金额同比增37.56%。
作为国内挖机市占率最高的“老大哥”，国内市场上连续10年蝉联销量冠军，大、中、小型全系列挖掘机市场份额均大幅提升。三一重工年报显示，其工程机械台数生产量和销售量同比分别增47.21%、44.81%，库存量同比增62.37%。
值得一提的是三一重工和中联重科都在加大研发费用投入，去年三一重工研发费用同比增36.76%，主要系对工程机械产品及关键零部件的研发投入加大;中联重科研发费用同比增120.67%，按照中联重科的看法，此举是为公司打造技术领先的高端产品、巩固市场龙头地位提供保障。
鉴于挖掘机市场降价空间仍存，产能远大于销量，未来行业竞争或更趋白热化。此前，就有多位机械业内人士指出，加强研发投入，注重差异化竞争有望部分缓解市场竞争强度。
此外，除了三一重工，中联重科、山河智能均发布了今年一季度业绩预报，中联重科一季度业绩预告显示，预计净利润22-26亿元，同比增114.41%-153.39%。原因系产品更新换代和安全环保升级拉动设备置换需求，叠加海外需求复苏等。
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