据已披露的三家工程机械企业半年报预告显示，2022年上半年净利普遍遭遇大幅下滑，原材料居高不下+行业下行压力大是其业绩不佳的重要原因。
7月14日晚，三一重工（600031.SH）公告称，预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为22亿-30亿元，同比下降70.22%-78.16%。继去年遭遇六年来首次净利下滑后，该公司又交出了2018年以来最差上半年业绩。
同日，中联重科股份有限公司（中联重科，000157）公告称，2022年上半年，公司实现净利润16.06亿元-18.06亿元，同比下降62.76%-66.88%。
7月11日晚间，山河智能发布2022年上半年业绩预告，预计2022年半年度归母净利润为0~7973.31万元，同比下降85%~100%。
业绩下滑，原材料成本居高不下
对于业绩大幅下滑的原因，三家企业指出了重要原因：
三一重工称，国内工程机械行业仍处于下行调整期，叠加宏观经济增速放缓、新冠疫情反复、工程有效开工率不足等因素影响，上半年工程机械市场需求减少，造成营业收入下降幅度较大。
其次，公司加大了对经销商的帮扶力度，加大了市场渠道及服务投入。
此外，为推进数字化、电动化、国际化战略，上半年三一重工加强了工程机械产品及关键零部件的研发投入，特别是加大数字化、电动化、国际化产品与技术的研发力度。
中联重科表示，2022年以来，国内多地疫情反复，对基建和房地产等领域项目开工及工程机械行业销量均有一定冲击；疫情也对国内产品运输和海外物流带来不利影响。
此外，2022年上半年钢材、原油等原材料价格维持高位，工程机械行业竞争加剧，公司产品毛利率有所下滑。
山河智能表示，国内工程机械行业处于下行周期，叠加多地散发疫情影响，全国旋挖、挖掘机开工率严重不足，新机销量下滑严重，导致公司报告期内销售收入和利润同比大幅下滑。
兰格钢铁监测数据显示，今年1月至5月底，兰格钢铁全国钢材综合价格一直居高位运行，截至5月底，兰格钢铁全国钢材综合价格报5098元，仍处历史较高水平。值得注意的是，6月进入传统淡季，钢材价格开始转跌。截至6月底，兰格钢铁全国钢材综合价格为4672元，环比下跌8.1%，同比下跌14%。
大宗商品价格居高不下，使得企业毛利率短期承压，进一步挤压了工程机械行业利润。据悉，2021年三一重工、中联重科原料成本占比分别为88.46%、94.93%。此外，受净利下降的影响，在已发布的2022年财富中国500强榜单上，三一重工、中联重科三家企业排名较2021年分别下降了20名、25名。
周期下行触底，下半年或迎转机
工程机械行业与社会固定资产投资相关度较高，发展具有阶段性特征。业内普遍认为，该行业基本以五年为一个周期。最近一个景气周期从2017年开启。2021年4月，挖掘机销量达到顶峰，此后一路下滑，预示着行业进入下行周期。
虽然上半年受疫情叠加国内需求减弱的影响，施工量减少，工程机械产品表现疲软。但在稳增长的背景下基建发力概率较高，预计较多工程量在下半年集中施工，工程项目的集中开工可能会带来新增挖机需求，看到挖机销量同比实现正增长。
今年二季度后期，工程机械市场出现回暖信号。据行业协会统计，今年1-6月国内销售挖掘机同比下降35%，但6月的降幅进一步收窄，且累计出口同比增长72.2%，国内挖机龙头全球竞争力持续增强。
复苏力度强于预期，长期增长前景良好，投资者对工程机械行业信心逐渐增强，近期三一重工、中联重科等企业的股价也出现回弹。
目前而言，半年报预告已经从某种意义上基本印证了市场的预测——工程机械行业进入了下降周期，新的工程机械增长周期或许会在2023年才能出现。
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