在4万亿刺激之下，信用销售曾经给厦工股份（600815）带来靓丽业绩。不过随着经济增长放缓，工程机械激进的信用销售后遗症逐渐显现——货款收不回来了。
厦工股份昨日盘后发布公告称，由于经销商济南百世拖欠货款和资金占用费逾年不还，公司已于2014年3月7日对其以及其担保人提起诉讼。该案涉及金额4817.6万元，已计提坏账准备2400万元，对利润影响尚无法准确判断。
这并不是厦工股份第一次起诉经销商。梳理公告可以发现，自从2013年6月以来，厦工股份已经对济南百世、鹰潭厦工等4家经销商提起诉讼，涉案金额1.74亿元。涉案的信用销售协议发生在2011年年初至2013年年初。
信用销售导致厦工股份应收账款不断膨胀，2012年7月一度被新上任的总裁白飞平叫停。目前厦工股份尚未发布2013年年报，不过预计该报告期亏损5.5亿至6亿元。亏损的原因之一，便是应收账款规模较大，坏账准备大幅度增加。预亏也导致厦工股份的“12厦工债”被列入了观察名单。
信用销售是工程机械行业普遍的做法，有扮靓报表的效果，却导致应收账款风险不断累积。Wind数据显示，A股目前已经公布2013年年报的中联重科、徐工、柳工等8家工程机械公司，2013年年末应收账款554.6亿元，同比增加30.5%，占净资产比例从55.3%上升至67.7%。
2013年上述8家公司应收账款平均周转天数从159天上升至184天。不过，也许出于年报考虑，也许确实并不担心，在账龄一年以内应收账款同比增加18.7%情况下，相应计提的坏账准备却减少了6%。
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