8月30日晚间，徐工机械发布了2017年的半年报。今年徐工机械给投资人交出的这份半年报，不仅有量，公司业绩出现了大幅度的提升，而且有质，营收结构十分健康。而且从公司上半年的情况来看，徐工机械2018年的全年业绩，有望登上一个新台阶。
需求回暖带动业绩提升
徐工机械最新披露的半年报显示，今年前6个月，徐工机械实现营业收入144.41亿元，同比增长77.44%;归属于母公司所有者净利润5.50亿元，同比增长333.27%。
2017年随着下游基建全面提速，工程机械行业景气全面回暖，摆脱了持续超过五年的景气低迷，行业拐点已出现。在全行业景气恢复的背景下，公司传统三大主机继续发力，2017年上半年轮式起重机销量同比增长1倍，履带起重机市场占有率大幅提高，起重机销量稳居行业第一;铲运机械突围海外，出口同比增长96%，继续巩固了公司的传统优势。
公司新兴产品板块正在快速发展。领跑行业的桩工机械持续加速，旋挖钻机、定向钻两钻产品市场占有率均超过40%;环卫装备销量同比增幅近60%，综合市场占有率稳居行业前三强;随车起重机整体市场占有率已达56%;举高类消防车市场占有率稳居行业第一。
在收入恢复的背后，徐工机械经营质量改善幅度更大。公司单季度毛利率比前一季度提升了约4个百分点，同时公司方面扎实推进压降应收账款、强控风险“一号工程”，死死盯住应收账款压降、现款回收两大关键指标，公司在营业收入同比增长77.44%之下，应收账款增幅控制在7%以内;持续严控债权逾期，加大二手车消化力度，规范了资产评估和账务处理，各项强有力的措施综合显效，使上半年公司实现经营性现金流净额16.7亿元，同比增长210.19%。有业内人士表示，在流动性边际改善、基建、地产投资6月回升的背景下，我们认为公司主要产品的旺销行情有望延续到下半年，2017年全年盈利可能会站上一个高台阶。
一带一路助推海外业务发展
徐工机械多年拓展海外市场，已拥有涵盖美洲、欧洲、非洲、东南亚的经销商网络，并通过成立徐工巴西制造积极布局南美市场。借势一带一路，徐工机械海外市场表现十分强劲。
今年上半年徐工机械实现出口22亿元，同比增长34.11%，根据国家海关数据，上半年徐工品牌主机出口和自营出口额稳居行业国内品牌第一。徐工重兵投入的亚太区市场上半年销售翻番增长，“一带一路”国家市场出口收入同比大幅增长，重点突破的非洲区出口收入翻番增长，履带吊、旋挖钻机、水平定向钻及为母公司出口的塔机、混凝土搅拌站等产品出口量均翻番增长;350马力大型矿用平地机进入必和必拓世界最大铁矿主产区。
从目前的进展来看，徐工机械海外布局开始进入收获期。徐工巴西制造上半年收入翻倍，在南美八国市场拿下一批大订单，与淡水河谷等大客户达成合作协议;在将压路机批量出口美国，启动了美国KD工厂建设的规划布局;筹建专业化的跨境电商销售公司，跨境电商直销收入持续翻番增长。随着国家“一带一路”战略的深化，公司海外业务有望延续高增长。
定增项目推动转型升级
2016年12月13日，徐工机械发布定增预案，拟3.13元/股向华信工业、盈灿投资、泰元投资和泰熙投资定向增发不超过16.47亿股，募集资金52亿元左右。
本次定增实施项目包括智能地下空间施工装备(受益于地铁、地下管廊等加速建设)、高空作业平台(受益于替代建筑脚手架趋势以及安全消费升级等)、智能化垃圾压缩站(行业规模较大)和印度工程机械工厂建设(成本优势明显)等。整体战略向智能化高端装备转型，各项目均具有较好的市场前景。其中，印度工程机械工厂建设瞄准印度较低的城镇化率和急剧增长的基建投资需求，而印度本土工程机械企业实力较弱，公司可抓住“一带一路”建设契机进一步扩大国际份额，以印度为基点，辐射东南亚市场。
值得注意的是，公司引入的战略投资者华信工业是上海华信国际集团的全资子公司，实际控制人是中国华信能源有限公司。中国华信立足于国际能源与金融业务，国际业务占比达100%。目前公司主要业务集中在欧洲国家，我们预计有望拓展至中东、北非等区域，与国家“一带一路”战略契合。公司通过引入中国华信，可有效利用华信的市场渠道等海外优势，实现国际业务的跨越式发展。
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