下游数据
据中国工程机械工业协会统计数据显示，2024年2月份，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机12608台，同比下降41.2%；其中国内5837台，同比下降49.2%；出口6771台，同比下降32%。2月份，装载机主要制造企业销售各类装载机6495台，同比下降32.6%；其中国内市场销量2763台，同比下降50.4%；出口销量3732台，同比下降8.44%。
春节假期过后，全国重大项目再现龙年“开门红”，各地项目集中开工明显，但由于有效施工时间有限，从而限制了国内工程机械“钢需”释放力度，外需市场也呈现较冷的态势。
从挖掘机销量同比数据来看，由于春节假期的影响，在同比“转正”1个月后再度“转负”，2024年2月份挖掘机销量同比下降41.2%（详见图1）；其中国内销量连续2个月同比正增长后也“转负”， 2月份同比下降49.2%；而出口则连续9个月同比负增长，同比下降32%，降速较上月扩大31.27个百分点。从单月国内挖掘机销量来看，2月份国内挖掘机销量再次回到了环比上升的态势，较上月上升7.7%，也再次逼近6000台的关口；同期挖掘机出口市场延续了2个月的环比下降态势，当月出口销量维持在7000台以下的水平，单月出口销量环比下降22.9%，环比降速收窄20.3个百分点。
而同期，装载机销量在连续2个月同比正增长后也“转负”，2024年2月份装载机销量同比下降32.6%（详见图2）；其中国内市场销量也同比“转负”，同比下降50.4%；出口销量同比下降1.79%，连续2个月同比负增长，同比降速较上月扩大6.65个百分点。从单月国内装载机销量来看，2月份装载机国内销量较上月下降26.2%，连续2个月环比下降，环比降速收窄6.9个百分点；同期装载机出口市场也再度走弱，在连续3个月环比上升后掉头“向下”，环比下降8.0%。
从挖掘机和装载机的月度销量数据表现来看，2024年2月份挖掘机的外销占比回落到了53.7%，但挖掘机出口销量环比上升7.7%；装载机的外销占比继续上升到了57.5%的水平，但装载机出口销量环比下降8.0%；表明工程机械外需由冷热不均逐渐转向了较冷的局面。虽然国内工程机械行业同比大幅下降，但国内挖掘机月度销量呈现环比上升态势，表明淡季之中的向好态势依然得以延续。
从工程机械行业的需求端来看，基建和房地产是其主要的下游需求端。对于基建行业来说，春节假期过后，各地项目集中开工明显，专项债依然是重要的资金来源，但目前来看，今年专项债的发行进度相对较慢，据不完全统计，前2个月已累计发行专项债6676亿元，较去年同期减少1593亿元，同比下降19.3%。但从《政府工作报告》提出的今年发展主要预期目标来看，2024年拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1000亿元。同时为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。前期万亿国债的全部下达、专项债陆续的发行以及万亿超长期特别国债的加持将为即将到来的项目施工旺季提供强大的资金支持。而对于房地产行业来说，2024年《政府工作报告》已经明确了其发展方向，其一是坚持以高质量发展促进高水平安全，以高水平安全保障高质量发展，标本兼治化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，维护经济金融大局稳定；其二是优化房地产政策，对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支持，促进房地产市场平稳健康发展；其三是适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式，加大保障性住房建设和供给，完善商品房相关基础性制度，满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。总结来看，其要点为“化解房地产风险、优化房地产政策、构建房地产发展新模式”，在这种大方针的指导下，房地产行业将延续深度调整的模式。与此同时，随着房地产融资项目“白名单”大面积的铺开，扩大房地产企业融资协调机制也展现一定的，截至2月28日，全国31个省份276个城市已建立城市融资协调机制，共提出房地产项目约6000个，商业银行快速进行项目筛选，审批通过贷款超2000亿元。2月29日，住建部、金融监管总局联合召开城市房地产融资协调机制视频调度会强调：按照协调机制“应建尽建”原则，3月15日前，地级及以上城市要建立融资协调机制，既要高质量完成“白名单”推送，又要高效率协调解决项目的难点问题。整体来看，房企的融资环境持续改善，优质“白名单”项目的融资也有了初步的落地，但是对于房企整体融资的改善效果仍然有待观察。短期来看，房地产行业的深度调整依然延续，对于房地产项目的施工和新开工的带动效果不足，从而制约着国内工程机械市场需求的释放。3月5日，《政府工作报告》提出，2024年国内生产总值增长5%左右，为了完成今年的预期目标，各地开年以来就超前谋划，重大项目开工不断，再叠加各路资金形成的合力，将为重大项目提供有力的资金保障，但同时也要注意地产行业对于需求释放的掣肘，与此同时，重大项目资金的到位情况将会明显影响项目施工的节奏，这就使得国内工程机械“钢需”依然存在“向上”的动力，而短期外部需求将维持承压的态势。
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