由于土方机处于工程建设中前端设备且行业在经历8个季度负增长后首次转正,而混凝土机械行业仍处于消化社会库存阶段,因此我们更看好土方机械公司的表现。
下游投资上升工程机械复苏格局将持续
尽管1-4月固定资产投资增速下滑0.3%至20.6%,但工程机械下游相关行业投资增速同比上升0.17%至23.17%,保持稳定。近期行业在终端投资增速稳定(而非明显加速)的情况下回暖,更多来自行业自身的修正。在终端投资增速不再恶化的前提下,我们认为工程机械复苏格局将持续。
工程机械产品四月销量回暖
4月挖掘机销售16257台,环比-25.30%,同比+5.77%,1-4月累计同比-17.45%;装载机销售22695台,环比-7.79%,同比+3.90%,1-4累计同比-12.2%;推土机销售1206台,环比-15.13%,同比+12.19%,1-4月累计同比+2.51%;压路机销售2122台,环比+22.52%,同比+31.31%,累计同比+5.57%。
小松挖机利用小时数持续回升
小松4月挖机利用小时数已回升至173小时,同比下降3.4%。若剔除小松挖机大挖占比高的影响,我们预计利用小时数同比已转正。我们认为,挖机利用小时数好转,将带动终端客户盈利水平提升,从而推动行业销量继续回升。
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