宏观经济企稳与制造业扩张，上半年机械行业经营业绩大幅改善。 今年上半年 GDP 同比增速回升至 6.9%，制造业 PMI 指数连续 13 个月处于荣枯线以上; 宏观经济与下游制造业的持续扩张，为机械设备的需求增长提供了基础。 2017 上半年，机械行业 316 家上市公司，营业收入合计 4486 亿元，同比增长 23%，归母净利润合计 244.7 亿元，同比增长 80%，整体盈利情况较上年明显改善。成本方面，钢材等原材料价格上涨带来毛利率下降， 上半年行业整体毛利率 22.5%，下降 0.71pct。子板块业绩传统行业与新兴产业均有亮点， 从利润增较高的子行业包括工程机械、煤化工、锂电自动化、智能物流、 3C 自动化。
重点关注工程机械、轨交装备、锂电自动化和 3C 自动化。( 1)工程机械历经下滑调整，行业库存去化充分，上半年销量持续高增长，并且明显传导至利润表，行业主要上市公司上半年合计净利润 23 亿元，同比增长 1461%;今年三季度是重要节点， 8 月销量如能继续保持高增长则表明行业持续性增强。重点推荐： 柳工、三一重工。( 2)轨交装备行业，受到铁总动车组采购放慢影响，轨交装备上半年收入下降 5.29%，近期中车与铁总签署 500 组标动采购协议，我们预计动车组新一轮招标将会加速落地，轨交装备行业可能迎来底部复苏。重点推荐： 康尼机电、春晖股份。( 3)锂电自动化行业上半年收入增长 101%、净利润增长 110%，受益新能源汽车发展与动力电池厂商扩产带来的设备需求，行业近两年有望保持高增长，重点推荐先导智能、星云股份。( 4) 3C 自动化受益于人力成本上升、面板产能转移、消费升级等影响，上半年业绩保持高增长，重点推荐平板显示后端设备龙头及具备研发优势的联得装备、精测电子、劲拓股份。
|
