据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年12月挖掘机销量31,530台，同比增长56.4%；其中国内27319台，同比增长58.5%。2020年共销售挖掘机32.8万台，同比增长39%；其中国内29.3万台，同比增长40.1%。12月小松挖掘机开机小时数为128.7，同比增长3.3%，在销量大幅增加的同时，挖掘机开机小时数与开工率也维持高位，印证了施工需求增长的真实性。展望2021年，机构认为工程机械行业销量有望继续实现双位数正增长，龙头企业出口有望进一步提速。
核心逻辑
1、2020年挖机销量全年高增速，2021年持续增长可期。2020年挖机销量32.8万台，同比增长39%，国内/出口市场同比增速分别为+40.1%/+30.5%，国内外同时超预期增长。分结构看，小/中/大挖销量同比+38.9%/+49.8%/28.4%，结构占比60.5%/26.4%/13.1%，中挖占比较2019年提升1.7个百分点。2021年1月上游零部件厂商排产再创新高，另外考虑到2020年一季度行业受疫情影响的低基数，预计2021年一季度乃至上半年工程机械景气度保持较高水平。机构预计2021年下半年行业仍会较平稳，且基建有望迎来高峰，将保障行业整体持续平稳增长。
2、国产龙头市占率显著提升，进口替代进程加速。2020年12月，三一重工/徐工机械销量同比增长分别+85%/+85.6%，显著高于行业增速，当月市占率分别为32.7%/18%。2020年全年三一重工/徐工机械市占率分别提升至28%/15.9%，较2019年提升2.2/1.8个百分点。在此轮挖掘机上行周期中，国产厂商凭借较强的产品竞争力、优质的本土化服务以及高效的供应链管理逐渐全面赶超外资品牌，加速中国挖掘机市场的进口替代进程。
3、2020年中挖成为增长主力，长期看结构升级机遇不容忽视。国内销量分吨位看，2020年大挖/中挖/小挖销量分别为3.8/7.7/17.7万台，同比增速28%/50%/39%。自7月份以来，中挖显著跑赢其他吨位产品，11-12月连续翻翻增长。中挖在2020年相对保持较高增速，主要受益于房地产和基建投资拉动，以及对装载机的替代效应。远期来看，小挖（含微挖）受益机器换人、农机替代等结构性因素，预计保有量有较大提升空间。
4、下游需求保持工程机械韧性，环保趋严激活设备更新潮。短期来看，基建和地产的复苏不断推动工程机械景气度高涨，2020年1-11月基建/房地产固定资产投资增长加快，累计增速分别为3.32%/5%。中期来看，据机构测算我国挖掘机保有量密度从2016年开始趋于稳定，2019年为2008年的55%左右，当前挖掘机保有量与固定资产投资成相对均衡关系，在环保管控加码、更新需求渐盛趋势下，新增和更新需求共振，行业韧性更强，工程机械有望维持高景气度。
|
