工程机械电动化，或将推动行业格局进一步集中。近1-2年来，搅拌车、装载机、旋挖钻、高空作业平台等产品电动化快速推进，各品牌挖机、泵车等电动产品也在陆续推出。虽然电动产品初始购置成本比较贵，但是全生命周期算下来，电动的经济性更明显，而且电动化是非线性的成长，未来成本可能会加速往下面走。参考乘用车，现在已经20%的渗透率了，但工程机械更加强调经济性，预计工程机械电动化会比乘用车更快。政策也是工程机械电动化助推器，例如：郑州已经规定，2021年8月1日起，新增搅拌车全部为纯电动车。部分一线城市，将来也会要求城区施工，必须用纯电设备，以降低排放和噪音。考虑到工程机械设备存量非常大，很多排放标准比较低，电动替代燃油会催生巨大的更新需求。当前工程机械电动化产品尚处于起步阶段，渗透率还很低，整体还在个位数。国内龙头企业在电动化潮流中正处于绝对领跑位置，在不需要打价格战的情况下，实现对燃油设备的替代，市场份额有望快速提升，毛利率也比原来燃油设备高出10个点，目前在搅拌车领域已经非常明显，未来装载机、挖机、旋挖钻等产品也会加速推进！ 投资建议：当前工程机械电动化产品尚处于起步阶段，渗透率还很低，未来随着“三电”技术逐步成熟，制造成本不断降低，电动化的经济性会逐步凸显，重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科等电动化领跑企业，在电动化大潮中有望获得更多市场份额，龙头地位更加突出！
风险提示宏观经济波动，外部需求波动。
报告正文1. 行业观点及投资建议周核心观点：工程机械电动化，或将推动行业格局进一步集中。近1-2年来，搅拌车、装载机、旋挖钻、高空作业平台等产品电动化快速推进，各品牌挖机、泵车等电动产品也在陆续推出。虽然电动产品初始购置成本比较贵，但是全生命周期算下来，电动的经济性更明显，而且电动化是非线性的成长，未来成本可能会加速往下面走。参考乘用车，现在已经20%的渗透率了，但工程机械更加强调经济性，预计工程机械电动化会比乘用车更快。政策也是工程机械电动化助推器，例如：郑州已经规定，2021年8月1日起，新增搅拌车全部为纯电动车。部分一线城市，将来也会要求城区施工，必须用纯电设备，以降低排放和噪音。考虑到工程机械设备存量非常大，很多排放标准比较低，电动替代燃油会催生巨大的更新需求。当前工程机械电动化产品尚处于起步阶段，渗透率还很低，整体还在个位数。国内龙头企业在电动化潮流中正处于绝对领跑位置，在不需要打价格战的情况下，实现对燃油设备的替代，市场份额有望快速提升，毛利率也比原来燃油设备高出10个点，目前在搅拌车领域已经非常明显，未来装载机、挖机、旋挖钻等产品也会加速推进！ 投资建议：当前工程机械电动化产品尚处于起步阶段，渗透率还很低，未来随着“三电”技术逐步成熟，制造成本不断降低，电动化的经济性会逐步凸显，重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科等电动化领跑企业，在电动化大潮中有望获得更多市场份额，龙头地位更加突出！ 2. 行业重点新闻【工程机械】三一重卡、亿纬动力、特来电共谱绿电运输新篇章1月5日，三一重卡与湖北亿纬动力有限公司、特来电新能源股份有限公司于长沙正式签署战略合作协议，强强联合，共谱2022三一电动重卡战略合作新篇章！签约仪式上，三一重卡电动化公司营销总经理科桦、湖北亿纬动力有限公司营销中心总经理乔杰以及特来电新能源股份有限公司湖海大区总经理李鑫分别代表三方，正式签署战略合作协议，三方将在新能源重卡、动力电池制造研发、充电服务、电池梯次利用、储能微网等方面开展全面合作，实现优势互补、合作共赢。强强联合，共谱美好华章！ 【工程机械】开工潮！总投资4300亿：全国40条重大公路开工了年末已至，各省公路项目开工按下加速键。根据基建通大数据统计，2021年12月下半月（12月15日-12月31日），全国约有40个重大公路项目宣布开工，总投资超4300亿元。涉及多个省市，其中河南、广西公路项目开工最多，江西、山东、山西、江苏等次之。 【工业自动化】绿的谐波推出新一代e系列升级版谐波减速器近日，绿的谐波宣布，新一代e系列升级版谐波减速器将于2022年全新发布。此e系列谐波减速器，主要在谐波齿形、啮合、材料热处理及制造工艺等方面的全方位优化，可以使谐波减速器运行时的振动得到明显改善。同时e系列谐波减速器采用了全新的密封结构，油脂防渗漏性能比之前产品提高3-5倍，运转时的声音也较之前更加轻柔，在半导体设备行业、医用机器人以及装配机器人等对振动方面有较高要求的行业，e系列将是不错的选择。 【工业自动化】ABB携手华域汽车，加码汽车智造升级华域汽车全资子公司华域汽车系统（上海）有限公司与瑞士ABB集团全资子公司ABB（中国）投资有限公司在上海签署包括合资合同、增资协议在内的一揽子协议，旨在深化双方在智能制造业务领域的合资合作。根据协议约定，华域上海拟以增资形式在全资子公司华域智能装备科技有限公司引入新的投资方ABB中国。该交易完成后，华域智能装备将成为一家合资公司，华域上海和ABB中国将分别持有其60%和40%的股份。华域智能装备表示，本次华域汽车与ABB的合资合作，有利于华域智能装备更好地学习和借鉴ABB在全球工业自动化领域的丰富经验和成功实践，更好地集成和发挥双方股东在各自行业的有效资源和先发优势，更快地形成在控制、驱动、机器人技术、传感分析等方面的综合应用能力，为各类客户提供完整的、一站式现代化产线建设和智能升级解决方案，进而助力华域汽车主要业务生产方式向生产自动化、工艺柔性化、设备数字化、流程在线化和作业智能化转变，加速推进智能制造转型升级。 【新能源车】蜂巢能源盐城百亿动力电池基地正式开工1月6日，在项目投资签约仅两个月后，蜂巢能源在江苏省盐城举行了蜂巢能源动力电池项目开工仪式，迅速推动工厂基地投入建设，充分彰显蜂巢速度。项目建成后，盐城动力电池生产基地将成为蜂巢能源在苏北地区重要的PHEV及短刀电池核心产业基地。据了解，盐城动力电池项目是蜂巢能源领蜂“600”战略中的重要组成部分，也是蜂巢能源长三角区域大基地产能布局的关键一步。蜂巢能源将聚集优质人才、物力资源，制定倾斜政策，用先进的科技生产装备，科学规划园区生产基地，做好百年绿色、环保企业，满足当地人民的就业需求，促进盐城当地经济的繁荣发展。据此前签署的项目投资协议，蜂巢能源盐城基地总投资100亿元，总用地873亩，计划分两期建设，2023年上半年全面建成投产，届时盐城基地将成为蜂巢能源在苏北地区重要的PHEV及短刀电池核心产业基地。 【新能源车】月销量十连增，比亚迪新能源乘用车全年累销近60万辆近期，比亚迪及时公布了其12月份的销量数据，数据显示，当月比亚迪乘用车全系销售97,990辆，其中，新能源乘用车销量达92,823辆，连续两个月突破9万辆大关，再次刷新纪录。全年累计销量达到730,093辆，同比增长75.4%；新能源乘用车全年销量同比增长231.6%、达593,745辆。这也是截止至目前的中国车企新能源汽车全年销量的新纪录，是此前由比亚迪创造的中国纪录的2.4倍。 【半导体】总投资42.45亿元，中贸源丰半导体器件专用设备制造等项目开工1月4日，河南省第三期“三个一批”活动淇滨区分会场集中开工仪式在深圳中贸源丰实业有限公司半导体器件专用设备制造项目（百佳智造产业园）工地举行。魅力淇滨消息显示，此次共13个项目集中开工，总投资42.45亿元。其中，涉及半导体领域的项目，包括总投资为5亿元的中贸源丰半导体器件专用设备制造项目、2.5亿元的鹤壁产业技术研究院钜能电子集成芯片制造项目。 【光伏】硅料五连降！跌幅逐渐收窄1月5日，硅业分会公布最新硅料价格成交数据！数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在22.0-24.0万元/吨，成交均价下滑至23.18万元/吨，周环比跌幅为0.30%；单晶致密料价格区间在21.8-23.8万元/吨，成交均价下滑至22.91万元/吨，周环比跌幅为0.65%。对此，硅业分会认为，本周在产硅料企业有新单签订，硅料需求明显提高，成交价格区间进一步拉大。维科网光伏认为，硅料价格五连降主要是因近期硅片企业将重心放在了降低库存，成交清淡所致。随着硅片企业库存降低至一定水平，对硅料的需求也有了一定程度的提高，但硅料企业产能还未完全释放，导致部分硅片企业采购了“高价硅料”，让硅料跌幅逐渐收窄。随着春节假期临近，很多硅片企业可能会提前采购硅料以保证年后供应，或许会让硅料价格在近期止跌，甚至在年前出现小幅上涨。
3. 重点公司公告3.1 经营活动相关【四方科技】公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为16,844.76 万元到18,244.76 万元，与上年同期相比，将增加6,200.00万元到7,600.00万元，同比增加58.24%到71.40%。报告期内，公司管理层积极采取多种措施抓住市场机遇，扎实做好生产经营，大力推进研发创新，加大市场营销力度，实现订单、销售量持续增长，整体产能利用率上升。同时，通过优化经营管理、提质增效等措施，成本费用控制良好，净利润较上年同期稳定增长。目前，公司在手订单充足，销售规模稳步提升，经营持续向好。 【双环传动】公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为31,600万元–33,600万元，与上年同期相比，增长516.82% - 555.85%。业绩增长的主要原因：1、借力于齿轮制造领域国产替代进口的加速和主机厂将齿轮零部件外包给专业厂家的趋势愈发明显，公司多个优质项目进入快速爬坡阶段，战略布局的产能逐步得到释放；2、凭借多年来在高端齿轮领域的储备与深耕，公司在新能源汽车驱动系统齿轮领域抢得了市场先机，推动了行业集中度的提高，随着新能源汽车的渗透率持续地提升和行业的蓬勃发展，不断地推动公司业绩的增长；3、公司致力于自主创新和技术升级，有效地推动制造能力的提升与单位成本的下降，并实现在质量、交期、成本上的竞争优势，使得客户粘性进一步加强，从而推动了业绩的稳步增长。 【中金辐照】公司预计2021年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长34%-60%，盈利约 8,246.13 万元－9,846.13 万元。业绩变动原因为：1.2021年，公司加快市场开发、大力拓展新技术应用和新应用领域，严格成本费用管控，核心竞争力和行业影响力进一步得到提升， 公司预计全年业绩较去年同期有较大幅度增长。2.公司 2020 年非经常性损益金额为 189.75 万元，预计 2021 年 非经常性损益对净利润的影响金额为 760 万元到 960 万元之间，主要 系报告期内公司收到的政府补助等。 【汇中股份】公司预计2021年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升15%-25%，盈利14,599.35万元-15,868.86万元。公司2021年业绩较上年同期相比变动原因：1、报告期内公司超声水表取得持续增长；2、报告期内公司超声热量表取得持续增长；3、报告期内公司非经常性损益对净利润的贡献金额约为770万元。 【江龙船艇】公司子公司澳龙船艇科技有限公司于2021年12月30日与客户H FERRY CO., LTD签订了《SHIPBUILDING CONTRACT》，合同总金额为2,780万美元。合同标的为铝合金高速客滚船，本次签订的合同总金额为2,780万美元，占公司最近一个会计年度经审计的主营业务收入的29.47%。 【航天工程】公司拟与航天氢能沧州气体有限公司签署《煤炭清洁高效综合利用项目EPC总承包（空分、气化、净化装置及其配套工程部分）工程合同》，合同总金额146,600万元。 【山河智能】公司与益阳市长春经济开发区管委会于2022年1月7日签署了《山河智能液压缸生产项目合同书》，计划投资建设精密零件及高端液压缸的制造基地，项目计划总投资5亿元，分二期建设。该项目拟将工程机械液压缸量产产品做到极致，开发油气悬挂缸等高附加值产品，突破液驱电控的前沿关键技术，开发主机性能差异化的数字缸、电控增压缸、电液执行器（EHA）等创新产品；该项目采用精益工厂、智能工厂理念，引进先进生产模式、先进制造系统、先进制造技术和先进管理方式，打造出网络化、集约化、少人化、智能化的制造工厂和一个精密零件及高端液压缸的制造基地，成为支撑工程机械主机发展的优质高端液压缸配套商。 3.2 资本运作相关【埃斯顿】公司于2021年9月13日审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，拟以集中竞价交易方式，使用不低于人民币5,000万元（含）且不超过人民币10,000万元（含）回购公司发行的人民币普通股（A股）股票，用于员工持股计划或股权激励计划，回购的价格不超过人民币30元/股。回购股份的实施期限为自公司第四届董事会第十六次会议审议通过本回购方案之日起不超过6个月回购股份的资金来源为公司自有资金或符合法律法规规定的自筹资金。截至2021年12月31日，本次公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施股份回购，已回购股份数量为1,231,900股，占公司目前总股本的0.14%，最高成交价为25.10元/股，最低成交价为21.37元/股，已使用资金总额为28,950,331元（不含交易费用）。本次回购符合相关法律法规及《公司章程》、公司回购方案的要求。 【力源科技】公司激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为6,815,000股，约占本激励计划草案公告日公司股本总额106,950,000股的6.37%。其中首次授予限制性股票5,815,000股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的106,950,000股的5.44%；预留授予限制性股票1,000,000股，约占本激励计划草案公告日公司股本总额106,950,000股的0.94%，占本激励计划拟授予限制性股票总数的14.67%。本激励计划涉及的激励对象共计51人，包括：1、公司非独立董事、高级管理人员；2、公司核心技术人员；3、董事会认为需要激励的其他人员以上激励对象中，不包括公司独立董事、监事。
4.板块行情回顾本期（1月3日-1月7日），沪深300下跌2.4%，机械板块下跌2.0%，在28个申万一级行业中排名17。细分行业看，工程机械涨幅最大、上涨7.0%；激光加工设备跌幅最大、下跌13.9%。
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