3月挖掘机国内销量快速回升，涨幅达到9.27%的消息，有力提振了工程机械行业信心。
同时，在政策利好、经营数据向好等多重因素作用下，工程机械股近日行情持续上涨。自2月6日市场反弹以来至4月11日，工程机械指数累计上涨了超26%。同期，山推股份、柳工、海伦哲等多股涨超40%；南方路机、安徽合力、徐工机械等多股涨超20%。继此前稳步上涨之后，4月12日，工程机械板块内又有多股收出涨停，如建设机械、永达股份、厦工股份等。
挖掘机销量和工程机械股市的表现，预示着行业需求有望回暖。不过这种向好趋势能否长期持续、行业仍面临哪些危机，仍存在较大不确定性。
01 工程机械市场利好因素
目前，我国工程机械行业已经进入成熟期，行业国产化率较高且竞争格局相对稳定。作为投资驱动型的行业，政策的变化对工程机械行业存在较大的影响。
分析来看，首先，工程机械近来走出强势行情或与政策等因素的刺激有紧密关联。如《推动工业领域设备更新实施方案》于近日印发，提出针对工程机械等行业，加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备。
其次，工程机械本身存在设备更新的内在需求。东吴证券分析认为，上轮工程机械上行周期为2016年~2020年，按照8年使用寿命，2023年为寿命替换低点，2024年起更新量开始逐年回升。随着下半年更新需求增加及基数下降，2024年下半年起行业有望迎来新一轮更新周期，助推行业回升。
另外，工程机械当前还受益于固定投资增加、经济数据向好等刺激。今年1月~3月，全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，同比增长4.5%，其中基础设施投资增长6.5%，制造业投资增长9.9%。今年开年基建投资在去年高基数的基础上保持稳健增长，对经济支撑作用仍然显著，考虑到超长期特别国债支撑基建资金增长，预计全年基建稳增长仍然是主基调。
同时，3月PMI（中国制造业采购经理指数）回升至50.8%。在这种经济环境下，工程机械也收获了不俗的销量增长。今年3月，国内实现挖掘机销量为15188台，同比增长了9.27%。
从宏观层面看，据不完全统计，2024年3月，全国各地共开工7884个项目，总投资额约39749.56亿元，前3月合计总投资约14.85万亿元。另外，到今年2月，国家发改委已分三批下达完毕1万亿元增发国债项目清单，增发国债资金全部落实到1.5万个具体项目。国投证券表示，随各地项目逐步开工建设，预计全年基建投资有望维持高位，届时也将托底工程机械需求。
02 行业仍面临的困难
尽管近期工程机械板块迎来上涨行情和多重利好因素，但就此断言行业将持续改善仍缺乏足够依据。目前，不利于工程机械行业发展的因素也有很多。
一、房地产复苏仍面临较大压力。4月16日，国家统计局公布的全国房地产市场基本情况显示，1-3月份，全国房地产开发投资22082亿元，同比下降9.5%；
全国房地产开发投资增速
从房屋新开工面积数据来看，该指标已连续30个月出现下跌态势。根据国家统计局数据，1-3月份房屋新开工面积17283万平方米，下降27.8%。其中，住宅新开工面积12534万平方米，下降28.7%。
小松挖掘机开工小时数也反映了中国工程机械行业下游需求不足，2024年3月中国地区小松挖掘机开工小时数为93小时，同比下降10.8%。尽管环比出现较大幅度增长，但那主要是由于2月工程机械市场受2024年春节因素影响，停工范围较大，导致开工小时数过低。
二、新开工项目投资额持续低迷。根据Mysteel数据，2024年1 / 2 / 3月全国开工项目总投资额分别为5.4 / 5.4 / 4.0万亿元，累计同比增速-42.1% / -41.1% / -34.7%，单月同比增速-42.1% / -40.1% / -6.6%，年初新开工强度明显弱于前两年，3月同比降幅有所收窄，推测节后复工强度弱，同时受政府投资相关监管新政影响，全国新开工项目偏少。
同时，新增专项债规模下降，全年实现3.9万亿元专项债的目标面临较大挑战，基建投资增长可持续性还有待验证，预计全年基建投资保持低速增长。
三、海外市场增速放缓，甚至部分产品出口同比下降，如挖掘机出口销量已连续10个月同比负增长。从国际看，世界经济和国际贸易增长动能不足，再加上贸易保护主义盛行，工程机械出口市场面临较多不确定性因素和较大下行压力。
整体来看，尽管面临不少困难，但工程机械行业正逐渐走出低谷。2024年1-3月全球制造业PMI重回扩张区间，全球经济呈现温和复苏态势，工程机械出口或许不能再像以前一样高速增长，但有望维持相对较好的增长态势。
同时，我国经济总体回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，支撑工程机械高质量发展的有利因素不断集聚增多，这将为机械工业释放更大市场需求。工程机械国内市场经过去年大幅下滑后，今年有望触底企稳，叠加大规模设备更新、“三大工程”等政策支持，行业新一轮上行周期有望加速到来。
此外，新一轮科技革命和产业变革将带来新的发展机遇，新一代信息技术与传统产业深度融合，绿色发展推动生产、消费加速转型。这将为工程机械发展提供更多空间，加快工程机械高端化、智能化、绿色化转型步伐。
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